Três grandes fundos de pensão canadenses fizeram investimentos significativos em companhias de seguros de propriedade e acidentes nos últimos seis meses. O que essas transações sugerem a respeito do interesse dos planos de pensão no mercado securitário?

É comum que grandes fundos de pensão invistam em companhias especializadas em seguros de propriedade e acidentes, diz Joel Baker, presidente e CEO da MSA Research Inc., empresa canadense especializada em pesquisas no segmento. O mercado de seguros de propriedade e acidentes “tem correlação com os mercados de capitais e, ao mesmo tempo, não encontra-se correlacionado com o risco de longevidade”, tornando-se uma aposta melhor do que as seguradoras de vida, observa o especialista.

Em setembro último, o Canada Pension Plan Investment Board (CPPIB) anunciou a compra da Ascot Underwriting por US$ 1,1 bilhão. Em janeiro, o Ontario Municipal Employees Retirement System (OMERS) divulgou a aquisição de 21% da seguradora estadunidense Allied World por US$ 1 bilhão. Em março, a Alberta Investment Management Corp. também anunciou a aquisição indireta de 10% da Allied World por US$ 673,5 milhões. Alguns dias depois, a Caisse de dépôt et placement du Québec divulgou a compra de uma corretora de seguros e consultoria americana por US$ 4,3 bilhões.

Ao investir em seguradoras especializadas em riscos de propriedade e acidentes pessoais, os fundos de pensão “conseguem gerenciar bem os ciclos da indústria de seguros, desde que invistam com sabedoria, em boas empresas. Esses investimentos também estão alinhados ao seus mix de classes de ativos”, diz Baker.

Os planos de pensão têm investido na área há algum tempo. O Ontario Teachers’ Pension Plan (OTPP), por exemplo, adquiriu a seguradora especialista em propriedades e acidentes GCAN Insurance Co. em 2005 e a vendeu para o RSA Insurance Group em 2010. Em 2012, um grupo de investidores liderado pelo OTPP comprou a AIG United Guaranty Mortgage Insurance Co. Canada.

Grandes fundos de pensão também investem em títulos de catástrofe ou títulos atrelados a seguros (insurance-linked securities), diz Baker. Os títulos agem como um tipo de resseguro pelos quais os investidores emprestam dinheiro a uma companhia de seguros, geralmente por um período de três anos. Se uma catástrofe natural - como um terremoto - ocorrer e for suficientemente séria para acionar o pagamento dos títulos, os investidores perdem dinheiro. Se nenhuma catástrofe ocorrer durante esses três anos, os investidores recebem de volta o investimento inicial acrescido de juros. Os gatilhos variam de acordo com o título e podem basear-se em dados sismológicos, perdas da seguradora primária ou da indústria como um todo.

Os títulos de catástrofe não são comuns no Canadá porque os prêmios de resseguro não são muito caros, explica Baker. “As empresas primárias até agora estão felizes com seu resseguro tradicional, mas há uma tendência em prol dos títulos de catástrofe tanto nos EUA quanto globalmente. Eventualmente esses títulos se popularizarão no Canadá”, observa. Enquanto isso, os fundos de pensão estão investindo em títulos de catástrofe baseados em mercados estrangeiros.

“OTPP e OMERS possuem equipes pequenas dedicadas aos chamados ‘cat bonds’ e papeis atrelados a seguros como uma classe de ativos, a exemplo de outros grandes planos de pensão em nível global”, diz Baker. “O investimento em companhias de seguros ou de resseguros consiste apenas em levar esses investimentos ao nível operacional.”

Recentemente, porém, os fundos de pensão “reforçaram suas equipes” dedicadas a lidar com investimentos em seguros, afirma Baker. Historicamente, embora não tenha havido muita troca entre profissionais das indústrias de seguros e pensões, ele cita George Cooke, presidente do conselho de administração do OMERS que anteriormente ocupou o cargo de presidente e CEO da Dominion of Canada General Insurance Co., bem como Sharon Ludlow, que em outubro de 2016 tornou-se chefe de estratégia de investimento de seguros da OMERS, tendo anteriormente atuado como presidente e CEO do Swiss Re Group e presidente da Aviva Canada Inc.