A Federação Nacional das Associações do Pessoal da Caixa Econômica Federal (Fenae) vai propor à diretoria da Funcef, o fundo de pensão da Caixa, que faça um plebiscito entre os participantes do fundo para decidir sobre a venda da fatia na Vale. A possibilidade foi informada ontem em reportagem do "Estado".

Depois de 20 anos da privatização da empresa e do investimento feito pela Funcef, o fundo terá a opção de deixar a mineradora durante 2017, em função da renegociação do acordo de acionistas da Valepar, que controla a Vale.

O presidente da Fenae, Jair Pedro Ferreira, diz que a discussão deve chegar aos participantes porque esse é um dos ativos mais importantes da Funcef e representa cerca de 9% do patrimônio total do fundo. A venda do ativo, que em 2015 era contabilizado por R$ 4,5 bilhões, seria uma forma de reduzir os déficits da fundação durante os últimos cinco anos, que devem levar o rombo da Funcef para R$ 18 bilhões.

A questão em torno da venda da Vale é que, mesmo com os déficits gerados pela companhia durante 2014 e 2015, a rentabilidade líquida desde 1997 ficou 81,3% acima das metas de rentabilidade da Funcef. O investimento inicial na empresa, segundo a Fenae, foi de R$ 250 milhões.

Isso significa que a Vale foi um investimento altamente superavitário. "A Vale passou por momentos de baixa, mas já chegou a valer R$ 9 bilhões e os participantes receberam os benefícios dos anos de superávit", diz Ferreira.

Boa parte do déficit da Funcef vem do fato de não render dentro de suas metas estabelecidas. Quando isso acontece, os participantes precisam ratear a diferença. Foi o que aconteceu no ano passado, quando ficou definido que todos deveriam pagar em média 2,78% a mais em suas mensalidades para recompor a capacidade do fundo de honrar as aposentadorias no futuro. Em anos superavitários, o mesmo acontece, ou seja, os participantes pagam a menos, dividindo assim o lucro.

Momento. Outro ponto levantado pela Federação na proposta que vai encaminhar  à Funcef é que será preciso analisar se deve vender o ativo agora. No ano passado, as ações da Vale valorizaram 127% na Bolsa de Valores. Mas não necessariamente essa valorização será registrada pelo fundo, já que sua participação não é direta e a empresa contrata firmas de avaliação que apuram o valor do investimento a cada ano.

A Funcef é sócia da Litel, junto com os fundos de pensão da Petrobrás e do Banco do Brasil. A Litel, por sua vez, detém 49% da Valepar, que controla a Vale com 32,7% do capital. Na Vale-par, além de Litel, os sócios são Bradespar, Mitsui e BNDESPar.