Contratos de juros futuros sinalizam fim do ciclo de corte de juros neste ano

Incerteza sobre próximos passos do Copom abre espaço para dois cenários de investimento em renda fixa

Embora o relatório Focus, divulgado hoje pelo Banco Central (BC), ainda indique que a média dos economistas espera que o Comitê de Política Monetária (Copom) reduza os juros para 10% até o fim do ano, quem aposta de verdade sinaliza que o Copom fez seu último movimento na reunião do início deste mês de maio. 

Os contratos de juros futuros, chamados DI de 1 dia e negociados na B3, estão sendo negociados com uma taxa estável próxima de 10,4% ao ano pelos próximos 12 meses.

Esses contratos de juros representam o CDI esperado de hoje até o vencimento do contrato. 

Eles são negociados em taxa. Por exemplo, o contrato que vence em janeiro de 2025 tem o código DI1F25 e representa a taxa anual do CDI acumulada de hoje até 01/01/2025. 

Ele encerrou o dia sendo negociado a 10,375% ao ano.

Atualmente, a taxa do CDI é de 10,4% ao ano. Como a taxa de juros nos contratos futuros até o fim do ano é praticamente a mesma do CDI atual, isso sinaliza que o mercado de juros aponta para manutenção da Selic.

Segundo apuração do jornal Valor Econômico, a previsão do relatório Focus também pode se alterar nas próximas semanas para se alinhar com estes contratos, pois quase todos os analistas ouvidos no encontro com a diretoria do BC nesta última segunda-feira (20/05) acreditam na manutenção da taxa básica.

Assim, se a Selic se mantiver estável nos próximos 12 meses e a inflação, medida pelo IPCA, for de 4% ao ano, o CDI deve render o equivalente a IPCA + 6,15% ao ano neste período.