Os sucessivos recordes batidos pela Bolsa brasileira desde 2017 não carregam indícios de formação de bolha no país, na avaliação de analistas, mas exigem que o investidor tenha cuidado ao entrar no mercado e sangue-frio para tolerar eventuais baixas.

Desde setembro do ano passado, foram 14 recordes nominais -o mais recente, na segunda passada (8), quando o Ibovespa, índice das ações mais negociadas da Bolsa, atingiu 79.378 pontos, em sua 11ª alta seguida.

A forte valorização não é fenômeno local. Nos Estados Unidos e na Europa, os principais índices acionários vêm de um ano igualmente arrasador: os americanos Dow Jones, S&P 500 e Nasdaq estão em seus maiores patamares.

O mesmo ocorre com o britânico FTSE-100. Já o alemão DAX atingiu sua máxima em novembro do ano passado, enquanto o índice da Bolsa de Paris se aproxima de seu nível histórico mais elevado.

A conjuntura bastou para que alguns economistas começassem a alardear que esses mercados estariam passando pela formação de uma bolha, quando os preços de ativos sobem muito rapidamente e para patamares considerados descolados do valor "justo" desse produto.

Jeremy Grantham, da gestora GMO, uma das maiores do mundo, é uma dessas vozes. Ele é conhecido por ter identificado a formação de uma bolha no mercado de crédito imobiliário nos EUA, no que deu origem à crise financeira de 2008.

Segundo Grantham, é de 50% a probabilidade de os mercados passarem por uma aceleração motivada por euforia dos investidores nos próximos seis meses a dois anos. Se isso acontecer, as chances de um "derretimento" serão da ordem de 90% –e os mercados poderão cair à metade.

VALE ENTRAR?

Para quem pensa em comprar ações na Bolsa, a recomendação é não olhar o ganho recente, afirma Marcia Dessen, diretora da associação Planejar e colunista da Folha. "Quando tomamos a decisão de investir, devemos olhar a rentabilidade potencial futura", diz.

Neste ano, a variável política ainda deve ser colocada na conta. "Se suas projeções forem otimistas e se você está decidido a investir, aplique uma pequena porcentagem da carteira total, cerca de 10%", recomenda.

O investidor precisa também ter tolerância às oscilações. Depois das 11 altas, o Ibovespa caiu por dois dias.