Clima no mercado de resseguros muda para capitalizar os preços do mercado rígido, avalia AM Best

O clima no mercado de resseguros mudou um pouco, com as quatro principais resseguradoras europeias agora focando em aproveitar os preços elevados enquanto durarem, acredita a agência de classificação AM Best.

Em um novo relatório focado nos quatro gigantes europeus do resseguro, Hannover Re, Munich Re, SCOR e Swiss Re, a AM Best explica que, desde o reajuste dos preços e termos do resseguro, essas grandes empresas têm assumido mais riscos, especialmente em catástrofes naturais.

Ao mesmo tempo, há evidências claras de crescimento nos segmentos de resseguros especializados.

As condições de mercado rígido no resseguro continuam em 2024, com um leve afrouxamento em áreas e programas seletivos no meio do ano, mas um ambiente geral de estabilidade.

Embora os preços tenham moderado e se estabilizado, os termos e condições, bem como os pontos de anexo (attachment points) cruciais, permanecem estáveis até agora.

As taxas de resseguro, especialmente para catástrofes naturais, subiram consideravelmente após o ano de perdas impactantes em 2005, e, embora tenham moderado rapidamente, a crise financeira de 2008 e a atividade de perdas em torno de 2011 ajudaram a sustentar um ambiente mais firme.

Mas de 2012 a 2017, as grandes resseguradoras globais buscaram aproveitar os preços e também aumentar suas participações de mercado, o que coincidiu com a expansão dos títulos de seguros ligados ao mercado (ILS) e do resseguro colateralizado, resultando em uma queda das taxas e em termos e condições consideravelmente ampliados.

Por trás disso, novamente, estava a sensação de não querer perder a oportunidade, e que capitalizar no preço, mesmo enquanto ele amolecia, era melhor do que chegar à parte mais branda do ciclo, enquanto havia o medo de que não veríamos picos semelhantes novamente (lembre-se de que naquela época muitos diziam que o ILS mataria o ciclo do mercado por completo).

A única mudança contínua é o amadurecimento da relação com o capital alternativo e os ILS no resseguro, o que poderia ser um efeito moderador no futuro, mas acreditamos que é mais provável que seja um estimulador de crescimento do que qualquer outra coisa no início.

Isso significa que o apetite e o medo de perder a oportunidade podem ser os principais motores do próximo amolecimento do ciclo, se e quando ocorrer.

Também estamos ouvindo corretores pressionando resseguradoras a serem mais abertas para fornecer coberturas mais baixas nas renovações de final de ano, enquanto alguns dizem que o acesso às camadas superiores das torres pode estar mais livremente disponível para aqueles que considerarem também fornecer proteção mais baixa, agregados e coberturas laterais.

Sentimento e medo são drivers críticos dos ciclos de resseguro, tanto em termos de perdas, ameaças percebidas, quanto de falhar em capitalizar no pico atual.

O lado positivo que estamos vendo desta vez, que pode significar que o pico atual seja sustentado por mais tempo, é o fato de que muitas resseguradoras estão buscando crescimento e expansão, em vez de apenas arrecadar parte dos riscos de catástrofes naturais nos EUA antes que eles amoleçam (o que vimos claramente de 2012 a 2017).