Incertezas fazem subir os juros no longo prazo.

A explosão da dívida pública e a deterioração das contas do governo, provocadas pelos gastos destinados ao combate dos efeitos econômicos da pandemia, impuseram um raro desafio ao Tesouro Nacional: contrair novas dívidas e refinanciar títulos que estão vencendo.

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Até o fim do ano, o governo precisará de mais de R$ 800 bilhões, entre recursos para pagar despesas e rolagem de papéis que vencerão até dezembro.

O problema é que, no mercado, há dúvidas sobre a capacidade do governo de aprovar medidas no Congresso que reduzam o déficit primário (conceito que exclui o gasto com juros).

A incerteza quanto à capacidade do Tesouro de honrar a dívida, aliada ao fato de a taxa básica de juros (Selic) estar no menor nível da história - 2% ao ano -, tem provocado forte aumento dos juros de longo prazo (inclinação da curva de juros, no jargão do mercado). Investidores estão exigindo prêmios de risco mais altos para comprar títulos públicos.

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Desde o início da pandemia, em março, a dívida pública saltou de 76,5% para 86,5% do PIB.

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Em outro texto, o mesmo jornal registra que os indicadores de atividade sinalizam recuperação da economia semelhante à de outros países para o Brasil no curto prazo, e a extensão do auxílio emergencial até o fim do ano será um impulso favorável ao quarto trimestre, avalia o Instituto Brasileiro de Economia da Fundação Getulio Vargas (Ibre/FGV). 

O aumento da incerteza em relação à política fiscal, no entanto, deve impedir retomada mais consistente dos investimentos.

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O quadro fiscal é “assustador” e mantém a incerteza econômica em nível incômodo, afirmam os pesquisadores Armando Castelar e Silvia Matos.